Amerikai adósság és gyengülő kamatvárakozások hajtják az arany és az ezüst raliját

Újra a befektetők fókuszában az arany és az ezüst

Az arany és az ezüst az elmúlt hónapban ismét a piac legerősebb eszközosztályai közé került. A gyengülő dollár, az amerikai államadósság egyre komolyabb problémája és a kamatemelési várakozások visszaszorulása egyszerre terelte a befektetők figyelmét a nemesfémek felé.

Mindkét eszköz jelentős részét visszaszerezte az év eleji korrekció során elvesztett értékének, az ezüst esetében pedig különösen látványos volt a visszapattanás.

Az arany nagy esése után ismét erősödik

Az arany ára az év elején új történelmi csúcsra emelkedett, amikor unciánként elérte az 5598 dollárt. Ezt követően azonban komoly korrekció indult, amely június végére nagyjából 3942 dollárig húzta vissza az árfolyamot.

Ez a csúcshoz képest körülbelül 30 százalékos esést jelentett.

Azóta az arany ismét magára talált, az emelkedés jelentős része pedig augusztusban következett be. A cikk írásakor az árfolyam körülbelül 4466 dolláron áll, ami azt jelenti, hogy a nemesfém ebben a hónapban mintegy 11 százalékot erősödött, az év eleje óta pedig 3,6 százalékos pluszban van.

Az ezüst mozgása még látványosabb

Az ezüst piacán még szélsőségesebb ármozgást láthattunk. Az unciánkénti ár január 29-én 121,65 dolláron új történelmi rekordot állított fel, majd július közepére körülbelül 54,7 dollárig zuhant.

Ez nagyjából 55 százalékos visszaesést jelentett a csúcshoz képest.

A korrekciót követően azonban az ezüst körülbelül 20 százalékot kapaszkodott vissza, és az emelkedés jelentős része itt is augusztusban zajlott. A cikk készítésekor az ezüstöt nagyjából 66 dolláron jegyzik, ami a hónap eleji szinthez képest 16,5 százalékos emelkedés. Az év elejéhez képest azonban még mindig több mint 7 százalékos mínuszban van.

Az amerikai adósság új lendületet adott a ralijuknak

A nemesfémek legutóbbi erősödési hulláma ezen a héten újabb lendületet kapott. Az amerikai Pénzügyminisztérium bejelentette, hogy szeptember 9-től megduplázza a 10–30 éves lejáratú állampapírok visszavásárlásának volumenét.

Az egyes műveletek értéke legalább 4 milliárd dollár, azaz körülbelül 3,4 milliárd euró lehet. A program célja a feszültebbé vált kötvénypiac stabilizálása.

A bejelentés időzítése különösen érdekes volt, mivel néhány órával korábban egy másik adatközlés megerősítette, hogy az Egyesült Államok államadóssága először lépte át a 40 billió dolláros, vagyis mintegy 34,4 billió eurós szintet.

Ez körülbelül két évvel korábban történt meg, mint ahogy azt az amerikai Kongresszusi Költségvetési Hivatal korábbi előrejelzései alapján várták.

A kötvénypiac feszültsége és a dollár gyengülése is segít

A 30 éves amerikai államkötvény hozama a visszavásárlási program bejelentése előtt 2007 óta nem látott szintre emelkedett, majd a hír megjelenését követően mérséklődött.

Ezzel párhuzamosan a dollár jelentősen gyengült. A mozgás ismét előtérbe hozta az úgynevezett dollárleértékelési kereskedést, amelynek egyik alapfeltevése, hogy a folyamatosan növekvő államadósság idővel a befektetők bizalmát is gyengítheti az adott valutával szemben.

A nemesfémek szempontjából a dollár gyengülése különösen fontos tényező, hiszen az arany és az ezüst dollárban denominált eszközök.

Egyre kevésbé számítanak a kamatemelésre

A nemesfémek emelkedését az amerikai kamatpályával kapcsolatos várakozások változása is támogatja.

A gyengébb foglalkoztatási és kiskereskedelmi adatok, valamint a mérsékeltebb inflációs mutatók hatására a kereskedők csökkentették a szeptemberi kamatemelés valószínűségét.

A CME FedWatch adatai alapján az esély 50 százalék feletti szintről nagyjából egyharmadra esett vissza. A változó kamatvárakozások pedig kedvezőbb környezetet teremtenek az olyan eszközök számára, amelyek nem fizetnek kamatot.

Miért kedvez mindez az aranynak és az ezüstnek?

Az alacsonyabb hozamkörnyezet csökkenti az arany és az ezüst tartásának alternatív költségét. Ha a kötvényekből származó hozamok mérséklődnek, kevésbé jelentős a kamatot nem fizető nemesfémekkel szembeni hátrány.

Emellett a jegybankok és a tőzsdén kereskedett alapok is növelik nemesfém-kitettségüket. A World Gold Council adatai alapján ez arra utal, hogy nem pusztán rövid távú spekulációról van szó, hanem strukturális kereslet is megjelenik a piacon.

A mostani emelkedés így több egymással összefüggő tényező eredménye. Az amerikai fiskális helyzet romlása, a kötvénypiaci feszültségek, a dollár gyengülése, valamint a monetáris politikával kapcsolatos várakozások együttesen mind az arany és az ezüst irányába terelhetik a tőkét.

A jelenlegi környezet rövid távon továbbra is támogathatja a nemesfémek árfolyamát, ugyanakkor az idei mozgások azt is megmutatták, hogy mindkét eszköz rendkívül gyors és szélsőséges irányváltásokra képes. A mostani rali ezért nem jelenti azt, hogy az árfolyamok egyenes vonalban folytatják az emelkedést.

Forrás: Euronews.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak.