Anthropic az IPO küszöbén: 2 ezermilliárd dolláros értékeltség is szóba kerülhet

Az AI-piac új szakasza kezdődhet

A mesterséges intelligencia szektora fokozatosan új korszakba léphet: a korábbi, magánpiaci tőkebevonások után egyre több AI-vállalat készülhet arra, hogy megjelenjen a nyilvános tőkepiacokon. Ennek egyik legfontosabb szereplője az Anthropic, a Claude chatbot fejlesztője.

A vállalat júniusban bizalmasan benyújtotta IPO-prospektusát az amerikai értékpapír-felügyelethez, majd júliusban már konkrét befektetői találkozókat is tartott. A folyamatban a Goldman Sachs, a Morgan Stanley és a JPMorgan Chase is részt vesz, amelyek a Wall Street legnagyobb bankjai közé tartoznak.

A folyamat augusztusban tovább gyorsult. Krishna Rao, az Anthropic pénzügyi vezetője már korai befektetői egyeztetéseket vezet, amelyeken többek között a Claude modellek jövőjéről, a vállalat irányításáról és a hosszú távú stratégiáról esik szó. A találkozók elsődleges célja a piaci érdeklődés felmérése lehet egy későbbi hivatalos roadshow és részvénykibocsátás előtt. A tőzsdei debütálás pontos időpontját egyelőre nem rögzítették.

Akár a SpaceX rekordját is megközelítheti

A tervezett IPO méretét már most a SpaceX tőzsdei bevezetéséhez hasonlítják. A Bloomberg szerint az Anthropic kibocsátása akár elérheti vagy meg is haladhatja Elon Musk vállalatának rekordját.

A SpaceX, amely korábban az xAI-jal is egyesült, júniusi IPO-ja során 2 ezermilliárd dolláros célértékeltséget és több mint 75 milliárd dolláros tőkebevonást célzott meg. Ez a technológiai szektor történetének egyik legnagyobb részvénykibocsátásává tette az ügyletet.

Az Anthropic esetében egyes, a folyamatot ismerő befektetői források már szintén 2 ezermilliárd dolláros vagy azt meghaladó értékeltséget emlegetnek. Fontos azonban, hogy ez jelenleg nem az Anthropic hivatalos célkitűzése, hanem befektetői becslésekből és várakozásokból származó érték.

A BBC egyik forrása szerint a SpaceX és az Anthropic mérete miatt a két vállalat együtt a történelem egyik legnagyobb, egyszerre piacra kerülő IPO-előtti tőkekoncentrációját képviselheti. Ez jól mutatja, hogy mekkora jelentősége lehet a két vállalat tőzsdei megjelenésének a globális tőkepiacokon.

Fél év alatt közel háromszorosára nőtt az értékeltség

Az Anthropic jelenlegi helyzete mögött rendkívül gyors magánpiaci értéknövekedés áll.

A vállalat januárban még 350 milliárd dolláros értékeltségen zárt egy 10–15 milliárd dolláros finanszírozási kört. Februárban már 380 milliárd dolláros értékeltség mellett vont be további 30 milliárd dollárt, a GIC és a Coatue vezetésével.

Áprilisban a Bloomberg már arról számolt be, hogy az Anthropic 900 milliárd dollár feletti értékeltség mellett fontolgat újabb tőkebevonást. Ez májusban meg is valósult: a vállalat 65 milliárd dollárt vont be 965 milliárd dolláros értékeltségen.

Ezzel az Anthropic megelőzte az OpenAI márciusi, 852 milliárd dolláros értékeltségét, és a világ legértékesebb AI-startupjává vált.

A májusi finanszírozási kör akár az Anthropic utolsó jelentős magánpiaci tőkebevonása is lehet a tőzsdei debütálás előtt. A befektetők között olyan intézményi szereplők jelentek meg, mint a Blackstone, a Brookfield, a Fidelity, a T. Rowe Price és a Temasek.

A stratégiai infrastruktúra oldaláról pedig a Micron, a Samsung és az SK Hynix is bekapcsolódott. Ez arra utal, hogy az Anthropic növekedési tervei már nem pusztán a szoftveres oldalra épülnek, hanem egyre szorosabb hardveres és chipipari együttműködésekre is.

Nem csak az AI-láz hajtja a vállalatot

Az Anthropic rendkívüli értékeltségét nem kizárólag az AI körüli befektetői lelkesedés magyarázza. A vállalat bevételei is rendkívül gyors ütemben növekednek.

Az Anthropic februári közlése szerint évesített bevétele az előző három évben minden egyes évben tízszeresére nőtt, és elérte a 14 milliárd dollárt. Ez még a technológiai szektor leggyorsabban növekvő vállalatai között is kiemelkedő ütemnek számít.

A növekedéshez azonban hatalmas infrastruktúra-igény is társul. Az Anthropic márciusban megállapodást kötött a SpaceX-szel, amelynek értelmében havi 1,25 milliárd dollárt fizet a SpaceX Colossus 1 adatközpontjának számítási kapacitásáért 2029 májusáig.

Ez jól érzékelteti, hogy a nagy nyelvi modellek fejlesztése és működtetése milyen jelentős számítási kapacitást és tőkét igényel.

Mit jelenthet az IPO a befektetők számára?

Ha az Anthropic valóban megvalósítja a tőzsdei bevezetést, az újabb fontos lépést jelenthet abban, hogy a korábban kizárólag intézményi és kockázatitőke-befektetők számára elérhető AI-vállalatok a szélesebb befektetői közönség számára is hozzáférhetővé váljanak.

A folyamat a SpaceX rendkívül sikeres júniusi tőzsdei debütálásának lendületére épülhet, és tovább erősítheti azt a narratívát, hogy az AI már nem csupán a magánpiaci befektetések egyik legfontosabb témája, hanem a nyilvános tőkepiacok egyik meghatározó szektora is.

A befektetőknek ugyanakkor érdemes a másik oldalt is figyelembe venniük. Az Anthropic értékeltsége 350 milliárd dollárról 965 milliárd dollárra emelkedett kevesebb mint fél év alatt, ami önmagában is rendkívüli tempó. Egy esetleges 2 ezermilliárd dolláros célértékeltség pedig jelenleg inkább piaci várakozás, mint hivatalosan kommunikált vállalati cél.

A végleges IPO-értékeltséget, a kibocsátás méretét és az időzítést végül a piaci környezet, a befektetői kereslet és az Anthropic üzleti teljesítménye is meghatározhatja.

Az egyelőre biztosnak tűnik, hogy ha a Claude fejlesztője valóban megjelenik a tőzsdén, az az AI-szektor egyik legnagyobb és legjobban várt nyilvános piaci eseménye lehet.

Forrás: Reuters, CNBC, TechCrunch, BBC, The Guardian, Anthropic.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak.