Hét hetes csúcson az arany — a gyengülő dollár és a közel-keleti remények hajtják a rallyt

Negyedik napja emelkedik az arany

A globális aranypiac továbbra is erős lendületet mutat. Augusztus 6-án a spot arany ára közel 1 százalékos emelkedéssel elérte a 4284 dollárt unciánként, amivel hét hete nem látott szintre kapaszkodott. Ezzel párhuzamosan az amerikai decemberi határidős kontraktusok 4346 dollárig emelkedtek, vagyis az arany immár negyedik egymást követő kereskedési napon zárt pluszban.

A júliusi korrekció után a nemesfém gyakorlatilag ledolgozta korábbi veszteségeit, és ismét olyan dinamikát mutat, amely az év eleji történelmi rali időszakát idézi.

Nem a geopolitikai félelem hajtja a mostani emelkedést

A jelenlegi árfolyam-emelkedés azonban több szempontból is eltér a korábbi időszakoktól.

Korábban az arany elsősorban akkor erősödött, amikor a befektetők a geopolitikai feszültségek vagy a gazdasági bizonytalanság miatt biztonságos menedéket kerestek. Most egészen más folyamat rajzolódik ki: a piac sokkal inkább a Federal Reserve várható monetáris politikáját és a kamatpályával kapcsolatos várakozásokat árazza.

Ez azt jelenti, hogy az arany árfolyamát jelenleg kevésbé a félelem, sokkal inkább a makrogazdasági környezet változása mozgatja.

Az olajpiacról indult minden

A mostani rali hátterében több, egymást erősítő folyamat áll.

Az Egyesült Államok és Irán között Omán közvetítésével zajló diplomáciai egyeztetések növelték annak esélyét, hogy a Hormuzi-szoros körüli helyzet fokozatosan normalizálódhat. Mivel ezen az útvonalon halad át a világ olajkereskedelmének jelentős része, a befektetők az ellátási kockázatok enyhülésére kezdtek számítani.

Ennek hatására az olajárak csökkentek, ami mérsékelte az inflációval kapcsolatos aggodalmakat is.

A folyamat gyorsan átterjedt a kötvénypiacra: csökkentek az amerikai állampapírhozamok, miközben a dollár is gyengülni kezdett a főbb devizákkal szemben.

Miért kedvez ez ennyire az aranynak?

Az arany nem fizet kamatot, ezért a befektetők mindig összevetik a tartásának költségét más eszközökkel.

Amikor a kötvényhozamok csökkennek, az arany relatív vonzereje automatikusan nő, hiszen kisebb az alternatív költsége annak, hogy valaki nem kamatozó eszközt tart a portfóliójában.

A gyengülő amerikai dollár szintén támogatja az árfolyamot. Mivel a nemesfémet dollárban jegyzik, a dollár gyengülése olcsóbbá teszi az aranyat a külföldi befektetők számára, ami általában növeli a keresletet.

A Reuters szerint ehhez most technikai tényezők is társulnak: a júliusi visszaesés után sok befektető ismét beszállási lehetőséget látott, ami további vételi hullámot indított el.

Az egész nemesfémszektor erősödik

Nem csupán az arany teljesít jól.

Az ezüst árfolyama 62,16 dollárig, a platina 1764 dollárig emelkedett, miközben a palládium már harmadik egymást követő napon tudott erősödni.

Ez azért fontos jelzés, mert arra utal, hogy nem egyetlen piac mozog, hanem a teljes nemesfémszektorban javult a befektetői hangulat. A piac összességében kedvezőbben ítéli meg a kamatkörnyezetet és az inflációs kilátásokat, ami széles körű tőkebeáramlást eredményezett.

Most minden szem az amerikai munkaerőpiacra szegeződik

A következő meghatározó esemény az amerikai NFP (Non-Farm Payrolls) jelentés lesz, amely kulcsfontosságú információt adhat a Federal Reserve következő lépéséről.

Ha a foglalkoztatási adatok a munkaerőpiac lassulását igazolják, tovább nőhet annak valószínűsége, hogy a Fed a következő hónapokban óvatosabb monetáris politikát folytat. Ez újabb támaszt adhat az arany árfolyamának.

Amennyiben azonban a vártnál erősebb munkaerőpiaci számok érkeznek, ismét emelkedhetnek az amerikai kötvényhozamok és erősödhet a dollár, ami rövid távon nyomást helyezhet a nemesfém piacára.

Merre tovább?

Az elemzők szerint a következő napokban három tényező lesz meghatározó az arany számára.

Az egyik a közel-keleti diplomáciai folyamatok alakulása, a másik az amerikai dollár mozgása, a harmadik pedig az Egyesült Államokból érkező makrogazdasági adatok sora.

A jelenlegi emelkedés nem egyetlen hír eredménye, hanem több, egymást erősítő makrogazdasági és geopolitikai folyamat találkozása. Éppen ezért a piac érzékenyen reagálhat bármilyen új információra: legyen szó egy váratlan NFP-adatról, a Fed-del kapcsolatos új várakozásokról vagy a közel-keleti helyzet változásáról.

Forrás: Hà Nội Mới, Reuters.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak.